Nuestro interés es hacer crecer nuestro patrimonio y no ganar a un índice en un año concreto. En ese sentido nos sentimos muy libres a la hora de tomar posiciones totalmente alejadas del consenso, que por otro lado son las que mayores beneficios nos han reportado.

La esencia de nuestra gestión se basa en la determinación del valor de los activos potenciales y en la concreción de la precisión de dicha valoración.  Creemos que ambos factores condicionan la rentabilidad de la inversión en el largo plazo y marcan la seguridad de obtenerla. La clave del éxito de la inversión es comprar barato y con un margen de seguridad suficiente y reducir la exposición cuando el precio es cercano  al precio objetivo o se deja de contar con un margen de seguridad aceptable.

La tarea de valorar activos está lejos de ser una ciencia exacta. Los modelos de valoración no sólo son vulnerables a errores en su confección, sino que las variables de las que parten son en la mayoría de los casos inciertas y difíciles de predecir con exactitud. Por esa razón pensamos que es absurdo hablar de un valor exacto para un activo;  es más conveniente hablar de rangos y probabilidades. Por esta razón a nuestras inversiones siempre les exigimos una probabilidad de éxito superior al 60% para ser consideradas.

Nuestro esfuerzo se centra principalmente en determinar el valor de los activos del perímetro de inversión. Sin embargo, es mucho más difícil (o imposible) predecir el momento exacto en el que los potenciales de revalorización se realicen. A pesar que en los tres primeros años de vida LOOK^R2 siempre ha batido a su índice de referencia este no es nuestro objetivo y seguramente llegará algún año en que esto no ocurra. La inversión basada en el valor tiene que ser siempre paciente; sólo en el medio y largo plazo lo precios tienden a ajustarse a su valor. Por esta razón nuestro objetivo de situarnos  entre el 15% de los fondos comparables con mejor rentabilidad es una meta a un plazo de 5 años.

En un plazo de diez años nuestro objetivo es estar entre el 15% de fondos con mayor rentabilidad de cualquier tipo de vehículo que invierta en activos que estén dentro de nuestro perímetro de inversión objetivo. No podemos compararnos con fondos cuya inversión esté centrada en renta variable de Corea del Sur, por ejemplo, porque LOOK^R2 no invierte en esta geografía. Sin embargo, en el plazo de diez años sí nos compararemos con cualquier fondo generalista de renta variable, fija, mixto, global, etc…, que centre su inversión en una o varias regiones de nuestro perímetro inversor. Así es como queremos medir el éxito de nuestra principal misión de optimización de la asignación de activos, pero como es lógico esta comparativa sólo puede hacerse en plazos largos que abarquen ciclos completos.

Pensamos que aunque es difícil determinar en qué momento exacto cambiará el ciclo, sí es posible obtener suficiente certeza sobre su estado de evolución por tercios o cuartiles. Por esta razón, no tenemos una ponderación objetivo ni en renta fija, ni en renta variable.  Por el contrario, modulamos nuestra exposición global a los mercados según el estado de evolución del ciclo, y este lo medimos por la valoración de los principales índices.

Creemos que los algoritmos diseñados por expertos en gestión pueden ser herramientas de valor incalculable y que además minimizan la trampa de las emociones. En nuestro caso tienen un papel principal en dos tareas fundamentales: el cálculo del grado de exposición a los mercados y en la determinación de la asignación de activos. Sin embargo, en ambas tareas los algoritmos se nutren de unas valoraciones de los activos que son realizadas por expertos  con medios tradicionales.  Por esta razón,  pensamos que los algoritmos en manos de gestores profesionales y sensatos potencian la capacidad de gestión, pero no sustituyen al hombre.

Invertimos en índices porque sabemos cómo valorarlos, porque nos facilitan una diversificación suficiente y porque esta gestión encaja con los recursos con los que contamos. Sin embargo, no nos cerramos las puertas a encontrar valor en otros índices globales, sectoriales, otros fondos de inversión o incluso en acciones concretas. En cualquier caso, el crecimiento en el perímetro inversor siempre tendrá en cuenta el consumo de recursos que requiera con miras a salvaguardar siempre una inversión seria y meditada.

Estamos convencidos de que el peor enemigo del inversor es él mismo. Por eso la utilización de algoritmos, además de ser un apoyo valiosísimo en el cálculo,  sistematiza la gestión haciéndola menos vulnerable a las emociones.